受到盈警及被剔出港股通名單夾擊，被稱為「新式茶飲第一股」的奈雪的茶（2150）今早股價一度大跌25.6%，低見1.22元，創2月7日以來新低，其後股價略反彈，收報1.3元，全日仍跌20.73%。分析指，奈雪的茶再度錄得虧損，反映內地茶飲市場競爭非常激烈，令老品牌茶飲的生命周期更快完結，建議持有奈雪的茶的投資者可趁股價反彈至1.4元沽出，止蝕位1.2元。

    奈雪的茶公布，按非國際財務報告準則計，預期截至去年底止全年錄得經調整淨虧損約8.8億至9.7億元（人民幣，下同）；2023年度同期經調整淨利潤2091.2萬元，業績由盈轉虧。收入則按年跌1.2%至7.1%，至約48億至51億元。

    翻查資料，奈雪的茶自2015年成立至今一直在虧損，直到2023年才扭虧為盈，這一年奈雪的茶歸屬股東淨利潤為1322萬元。但到了2024年業績再度「見紅」，奈雪的茶解釋，是由於2024年度消費市場表現疲弱，更多的顧客傾向於謹慎消費或目的性消費，兼且現製茶飲行業競爭加劇，導致全年公司的直營門店的收益及門店經營利潤率產生波動，以及期內關閉部分表現不及預期門店所產生的閉店損失影響，由於預計未來會繼續關閉或改造經營不善的門店，為此將計提資產減值準備；另外去年度亦錄得應佔聯營公司虧損及產生自若干投資的減值虧損。

    同時，深交所公布，調出港股通標的證券名單，其中包括奈雪的茶。這一調整意味着內地投資者將無法透過港股通渠道買賣奈雪的茶股票，這或進一步削弱其市場流動性。對於依賴內地資金支持的港股公司而言，被調出港股通名單無疑是重大打擊。

    消息使奈雪的茶股價一度大跌25.6%，其他茶飲股卻逆市造好，「蜜雪冰城」母企蜜雪集團（2097）一度高見394元，全日升10.82%；古茗（1364）全日升9.3%。茶百道（2555）收報9.59元，升2.7%。

    香港股票分析師協會主席鄧聲興接受本報訪問時表示，奈雪的茶因其本身業績不理想，更發盈警，反映了內地茶飲市場競爭非常激烈，令到比較老品牌的茶飲的生命周期比較快完結。尤其當其處於下降周期時，其增長會放慢，甚至出現虧損。事實上，內地茶飲市場並非每間都表現佳，惟蜜雪冰城則有些不同，因其本身整個供應鏈已布局很久，加上其主打均是比較便宜的市場，所以形成其適合目前消費降級市道。

    鄧聲興又指，持有奈雪的茶的投資者想趁高價沽貨時，可考慮當股價反彈至1.4元沽出，跌穿1.2元則應止蝕。

    摩根士丹利亦對奈雪的茶維持「減持」評級，目標價為1.2元，指奈雪盈利遜預期，收入則符預期。大摩預期該集團2024年至2026年度每股虧損分別為0.27元、0.25元及0.18元，預期EBITDA分別為1.65億元、2.36億元及3.54億元。（記者 古小喬）