華爾街今年以來不斷上調黃金的目標價格，凸顯出這一資產在動盪局勢下的強勢。然而，儘管黃金價格近日屢破新高，還是有一些分析師態度悲觀。

晨星分析師Jon Mills警告，黃金價格可能在未來五年內跌至1820美元，這意味着其將較目前價格跌去38%，抹去過去一年來的收益。

Mills分析稱，黃金價格下跌壓力主要有三大原因，分別是市場供應增加、央行購金意願消退以及需求放緩。

三大利空因素

Mills表示，現實壓力將很快反映到黃金的價格之上，從而拖累黃金在特朗普上台後開始的強勢表現。其中一個原因在於高企的黃金價格已經吸引更多的生產商不斷開採黃金，供應量增加將很快成為黃金價格的下行壓力。

據世界黃金協會的數據顯示，黃金開採利潤在2024年第二季度達到每盎司950美元，這是自2012年以來的最高水平。與此同時，2024年黃金的地上存量達到216265噸，五年內增長了9%。

此外，Mills還預計未來幾年更多的黃金將被回收，這將進一步增加供應量。而另一方面，Mills指出一直支撐黃金價格上漲的央行購金活動很可能在不久後進入瓶頸期。

數據顯示，全球央行在2024年連續第三年購買黃金超過1000噸。另據世界黃金協會的一份調查，71%的央行表示，預計未來一年其黃金持有量將保持不變，甚至出現削減。

央行的需求已經出現風險，從歷史上看，其或許代表着更大的需求調整。標普全球數據指出，2024年黃金行業的交易量同比攀升32%，很可能意味着行業已經出現頂峰。

所有這些跡象在Mills看來，可能都在警告黃金的上漲行情進入尾部。

周一，黃金現價再次突破新高，衝上3100美元。上周，美國銀行將未來兩年的金價目標價上調至3500美元。高盛在更早些時候則預測，黃金將在年底漲價至3300美元。（綜合環球市場情報）