2024年，是本輪房地產深度調整的關鍵年，樓市整體處於築底階段，回穩動能已在積聚。3月28日，融創中國控股有限公司（01918.HK）發布的2024年財報顯示，公司實現收入740.2億元，實現毛利28.9億元；有息負債降至2596.7億元，較2023年底減少181.6億元，公司資本結構優化，抗風險能力顯著增強。此外，融創經營性業務的戰略價值日益凸顯，成為助力房企穿越周期、實現穩健發展的重要業務增長點。與去年同期相比，融創經營性業務展現出顯著的穩定性與增長潛力，「物管+文旅」兩大板塊收入超120億元，佔比較去年同期提升8.2個百分點。

　化債成效顯著具行業示範作用

　「融創的自救路徑已經不是簡單的房企風險出清，而是構建了從債務重組、資產盤活到經營穩健恢復的完整閉環，其系統性解決方案對行業具有示範意義。」一位不具名機構分析師表示。據悉，融創接連創下首家完成境內債務重組、年內唯一實現配股融資房企的行業紀錄，AMC總體合作規模名列前茅，更用三年66.8萬套交付的民生答卷，為行業樹立了正面典範。

　2024年，融創在全國84個城市實現交付17萬套，近三年累計交付達66.8萬套，連續兩年總交付量進入行業前三。2025年將繼續交付6萬套，全力迎接保交房工作收官。

　化債層面取得的重大進展，則為2024年融創財報表現夯實了基礎。從創新提出市場化化債方案，到總規模154億元的境內債重組成功，成為了行業首家完成境內公司債整體重組的房企，預計可削降約70%的境內公司債務，且5年內不再有兌付壓力，具有深刻的行業借鑑意義。

　在妥善化解境內債務風險的同時，融創已委任華利安諾基、盛德分別作為財務顧問及法律顧問，進一步尋求更全面的境外債務綜合解決方案，力爭在下一階段徹底化解境外債務風險。

　隨着公司層面化債動作不斷，融創將「減負」力度進一步延伸到項目層面。去年11月，融創宣布調整與彰泰集團的合作，專注分拆後的12個項目開發，將不再支付剩餘64.19億元的交易對價款，大大減輕公司的現金流壓力；相隔數日，融創出售哈爾濱冰雪大世界全部股份，所得4.05億元用於支持當地項目的保交付工作。

　土儲資源充裕

　在房地產業績整體下滑的敘事背景下，整體化債層面的突破性進展，一定程度上保障了融創資產基本盤的穩固。在累計計提減值總額超920億元後，公司仍保有551.5億元淨資產、405.2億元歸母淨資產，且資產質量也十分優渥。

　隨着行業調整期的持續深入，優質資產對於頭部AMC、大型國有信託等金融機構的磁吸力也在進一步提升。截至目前，融創與AMC總體合作規模已近350億元。2024年至今，公司多個項目成功引入新增融資，為項目減負化債、資產盤活接連貢獻標桿案例：

　其中，融創武漢桃花源獲東方資產第三次增資，累計合作規模已達51億元；長城資產與融創就重慶灣項目達成融資合作，擬注資24.76億元保障項目後續開發建設；北京融創壹號院獲中信金融資產支持，成功完成債務重組；天津梅江壹號院二期也獲得大型央企信託5.5億元項目新增融資。

西安融創曲江印項目實景圖

　截至2024年末，融創中國連同其合營公司及聯營公司的總土地儲備面積約12776萬平方米，權益土地儲備面積約8756.5萬平方米，大量分布在核心一二線城市。據克而瑞研究報告，上海、西安、天津、北京等核心城市將在2025年率先回穩。

　融創圍繞地產核心主營業務，協同推進服務、文旅業務的發展，也令公司穩步增強了抵禦風險的能力。2024年融創收入結構顯示，文旅+物管收入佔比相較2023年同期，自8.1%提升至16.3%。

　2024年，融創服務實現收入69.7億元，其中來自第三方的收入68.02億元，同比增長5.6%，佔總收入比例約為98%。在管建築面積穩步增長7%至2.9億平方米，外拓質量顯著提升，核心城市佔比98%，超千萬項目近一半。無有息負債與對外擔保。

　與此同時，融創文旅板塊實現收入52.1億元，融創樂園、商業、冰雪三大業態全年客流量同比增7%至1.67億人次，酒店入住率也進一步提升。（記者 黃裕勇）