作者：學研社成員、時事評論員 吳桐山

    美國政府的支出於剛過去的11月份再創單月支出的歷史新高，而稅收收入卻遠遠跟不上支出的增長速度，令2025財年的前兩個月（10月和11月）成為美國財政史上最糟糕的開局，更讓人們對美國財政的未來充滿了憂慮。

    稅收遠遠跟不上支出增速

    據美國財政部公布的最新數據顯示，在2025財年的第二個月（即11月），美國政府的支出高達5842億美元，與去年同期相比增長了14%。這一數字不僅創下了單月支出的歷史紀錄。從6個月的移動平均來看，美國政府的支出達到5860億美元，幾乎處於歷史高點，僅次於新冠疫情時期的支出。支出激增的主要原因是醫療、國防和社會保障等方面的支出大幅增加。尤其是醫療支出，在11月份激增了500億美元，成為推動支出增長的主要因素之一。與此同時，美國稅收收入的增長卻相對平緩。11月份的稅收收入為3018億美元，比去年同期僅增長了9.8%。這意味着，稅收收入遠遠跟不上支出的增長速度，導致財政赤字不斷擴大。

    在扣除異常盈餘後，美國10月和11月的赤字金額達到了驚人的6242億美元，與去年同期相比暴漲了64%。這一數字不僅創下了財年前兩個月赤字的歷史最高紀錄，也讓人們對美國財政的未來充滿了憂慮。從全局來看，2025財年前兩個月的預算赤字，已創下美國財政史上最為不利的開端。

    更令人擔憂的是，美國財政部的債務利息支出也在不斷上升。11月份的總利息支出為870億美元，比去年同期增加了70億美元。考慮到大部分利息支付都集中在年底，外界預計12月份單月的利息支出將超過1500億美元。目前，美國公債總額已高達36.2萬億美元，一年總利息支付金額也已達到驚人的1.2萬億美元，且仍在繼續增長。這一數字不僅讓美國財政部面臨巨大的償債壓力，也讓人們對美國經濟的未來充滿了憂慮。儘管美聯儲自9月以來已兩次降息，總計降息0.75個百分點，但利息支出仍然是赤字的重要組成部分。這意味着，即使美聯儲降息，也難以有效緩解美國財政的償債壓力。

    加徵關稅實屬不智

    面對如此嚴峻的財政形勢，美國財政部部長耶倫只是輕描淡寫地表示「抱歉」。然而，這樣的表態顯然無法讓人們對美國財政的未來充滿信心。美國的債務炸彈爆炸已屬必然，只是遲早問題。當前美聯儲降息周期面臨兩難：一方面是失業率在上升，通脹壓力在回升；另一方面是債務利息爆棚。如果大幅降息，通脹可能會壓不下去；如不降息，債務負擔卻又越來越重。

    在這樣的背景下，美國政府需要採取切實有效的措施來削減赤字和控制債務增長。然而，這一任務並非易事。因為支出的大部分集中在政治上極具爭議的領域，如醫療保健和社會保障。任何試圖大幅削減這些領域支出的措施都可能引發激烈的政治反彈。此外，美國政府還需要尋找新的財政收入來源以應對不斷擴大的赤字。這可能需要通過稅收改革、增加政府資產處置等方式來實現。然而，這些措施同樣面臨着巨大的政治和經濟挑戰。

    可以想像，在如此糟糕的財政開局之下，若當選總統特朗普在上任後立即對中國等國家實施加徵關稅的措施，此舉無疑會進一步加劇國內通脹壓力，從而導致利息和債務困境更加根深蒂固，難以解決，加速美國「債務炸彈」的引爆。當大家一面倒認為特朗普一上任就會大打貿易戰的時候，我反而傾向相信他不會如此不智。